2025年9月24日，由中关村数字媒体产业联盟、机械工业出版社华章公司、私募投资百人论坛及北京市大地律师事务所私募基金与股权投资法律专业委员会（简称“大地律所私募专委会”）联合发起，中央财经大学私募研究中心学术支持的私募读书会首期活动举办。作为核心发起方，大地律所私募专委会全程深度参与筹备与执行，专委会代表冯一然女士担任活动全程主持，专委会主任刘洪国律师率先登台介绍读书会创设初衷，不仅为这场兼具深度与温度的行业交流活动拉开序幕，更以专业视角确立了私募读书会“交流、学习、智库、共享”的核心定位，为后续行业研讨奠定专业基调。

 

 

一、以书为媒：溯源私募合规框架根基

 

活动开篇，在大地律所私募专委会的特别邀请下，《资本往事》作者王斌理事长登台，将书中横跨1978至2020年的中国资本市场发展历程娓娓道来。特别聚焦书中“证券法、信托法、基金法”三部大法立法脉络，带领现场来宾深入理解中国私募行业合规框架的“前世今生”。 谈及“三部法”立法进程，重点解读了王连洲老先生(全国人大财经委办公室原副主任，证券法、信托法、投资基金法起草工作小组组长)的立法推动历程：1992年证券法立法阶段，面对多部门观点分歧，王连洲老先生牵头协调争议、推动制度落地，为私募行业后续监管奠定基础；信托法作为“舶来品”，其落地背后是王老带领团队8年海内外调研、数十场专项研讨的坚持，填补了当时信托领域的制度空白；基金法立法更显曲折，从最初计划涵盖证券、产业、创投全类型基金，到因部门意见差异“先落地证券投资基金”，再到2013年私募正式纳入监管框架，每一步都凝聚着前辈对行业规范发展的执着。 

 

 

刘洪国主任表示：“《资本往事》中披露的立法博弈细节，不仅是行业历史的珍贵记录，更是我们私募法律人开展实务工作的‘活教材’。”大地律所私募专委会自成立以来，始终以“传承行业初心、守护合规底线”为使命，其服务私募机构过程中，多数都将《资本往事》作为团队合规培训的核心资料——正是对行业立法历史的深刻理解，真正为机构提供“前瞻性、针对性”的法律支持。

 

 

现场来宾在王斌理事长的解读下，更深刻体会到如今私募行业合规框架的建立，既是前辈坚守的成果，也是专业机构持续践行“合规护航”使命的动力源泉。 

 

二、行业透视：解析痛点，把握合规与产业机遇

 

中央财经大学金融学院教授、中央财经大学私募研究中心负责人李俊峰教授受邀剖析行业现状，解读了当前私募行业的核心挑战与破局方向。 李俊峰教授同时指出，当前私募行业已全面进入“严合规常态化”阶段，合规能力成为机构生存的核心竞争力。

 

 

但挑战中有机遇，专委会发现国资渐成一级市场投资主力，且聚焦高科技领域。针对此趋势，专委会构建“国资参与私募投资”专项服务体系，从架构设计到投后风控，已为多家国资背景私募提供全流程支持。刘洪国主任强调：“严合规是筛选器，吃透规则才能抓住国资入场、产业升级的机遇”。

 

三、案例解析：创新实践破解退出难题

 

作为本次活动的核心亮点，北京市律协私募委委员及青与石私募合规顾问王一萍律师，以“启明基金收购天迈科技”案例为核心，深度解读2024年“924新政”后私募参与上市公司并购的新路径。这一案例不仅是“924新政”（明确支持私募以产业整合为目的收购上市公司）实施后的A股首单实践，更是发挥专业优势、助力私募机构创新交易架构的经典案例。

 

 

王一萍律师详细介绍，被收购方天迈科技作为深交所上市公司，因连续多年业绩亏损逼近退市红线，亟需新资本注入；而启明基金作为专项收购主体：一方面，针对“股价波动风险”，“先投后募”模式——由GP先行锁价入股，基金后续完成备案，既避免了收购过程中股价异动对交易的影响，又确保了基金备案的合规性；另一方面，为平衡产业资本与国资力量，设计“双GP+多元LP”架构，其中GP由产业方与国资背景机构共同担任，LP涵盖产业基金、国资平台及社会资本，既增强了交易的稳定性，又满足了不同出资方的合规要求。 “这个案例的成功，离不开对新政的精准解读和对交易细节的合规把控。”更重要的是，这一案例为私募行业破解“退出难”提供了新思路——从依赖IPO套利转向“一级市场投资+二级市场控股+产业深耕溢价退出”的闭环模式，而大地律所私募专委会也将此案例整理为内部实务手册，为后续服务同类项目提供参考，真正实现“案例赋能行业”。

 

四、圆桌话创新：共探新赛道，传承行业情怀

 

大地律所私募专委会特别邀请王连洲老先生出席首次私募读书会，以表达对行业前辈的敬意。王连洲老先生为每位书友亲笔签名留念，还与大地律所私募专委会的律师们深入交流，缓缓讲述资本市场立法历程中那些藏在《资本往事》文字背后的坚守与博弈，畅谈私募行业未来发展方向。

 

 

大地律所私募专委会作为发起方之一，牵头组织来多家私募行业资深机构的来宾展开圆桌讨论，围绕“私募行业潜在合作方向”“新赛道投资机遇”等话题深入交流，其中低空经济成为来宾们关注的核心领域。

当前低空经济已成为国家重点支持的赛道，中国作为全球无人机主要生产国，行业规模持续扩大，但也面临同质化竞争、人才缺口、合规标准不明确等问题。从法律视角看，私募机构参与低空经济，需要先解决‘产业基金设立的合规性’‘投后管理中的安全生产责任’等问题。”低空经济的发展离不开资本与产业的结合，而专业法律机构的参与能帮助私募机构规避政策风险。随后，来宾们还围绕“一级市场数据共享”“私募合规创新”等话题交换意见，为行业发展方向提供了多元思路。

 

 

活动尾声，刘洪国律师代表大地律所私募专委会总结：“私募读书会不止是‘读书’，更是为行业搭建资源对接、思想碰撞的核心阵地。我们发起这场活动，既是希望通过《资本往事》回顾行业历史、传承前辈精神，更希望以专业力量助力私募机构应对挑战、抓住机遇。未来，专委会将继续以‘合规护航、产业赋能’为使命，持续举办行业交流活动，发布实务研究成果，与全体行业同仁共同推动私募行业健康发展。” 

 

 

从解读立法历史到剖析行业痛点，从主导创新案例到锚定新赛道，大地律所私募专委会以专业实力贯穿读书会全程，既展现了“私募法律服务领军机构”的专业价值，也传递了对私募行业的深厚情怀。这场活动不仅是私募读书会的良好开端，更是大地律所私募专委会“以专业赋能行业、以情怀守护初心”的生动实践。